Udgivet den 2. december 2021 af David Bakkegaard Karsbøl, CIO i Selected Group

Artikel fra finans.dk

Har du for mange æg i en kurv? Hvis du kun satser på almindelige, børsnoterede aktier og obligationer, går du glip af afkast. Du kan få højere, forventet afkast til lavere risiko, hvis du også inkluderer andre typer af investeringer i din portefølje.

De fleste privatinvestorer kender til børsnoterede aktier og obligationer, som jævnligt omtales i medierne og i øvrigt indgår i de flestes investeringsporteføljer, pensionsdepoter osv. Men privatinvestorers kendskab til og erfaringer med alternative investeringer er stadig ganske begrænset. Det betyder desværre, at de udsætter sig for større risiko og får et lavere afkast end nødvendigt.

Alternative investeringer er en samlet betegnelse for alt det, som ikke er normale børsnoterede aktier og obligationer. Det er nok ejendomsinvestering, der er bedst kendt blandt alternative investering, men der findes mange andre typer af alternative investering. Der kan være tale om solparker/vindmøller, unoterede aktieselskaber, unoterede obligationer, hedgefonde og meget andet.

De fleste alternative investeringer er karakteriseret ved høje transaktionsomkostninger og begrænset omsætning. De er vanskeligt omsættelige og har følgelig typisk en lang investeringshorisont. Dette kan være en af årsagerne til, at alt for få privatinvestorer har haft mod til at kaste sig over dem. Men ofte har alternative investeringer i forhold til risikoen et højere, forventet afkast end let omsættelige investeringer – netop fordi investorer generelt kan forlange et højere afkast til gengæld for en længere investeringshorisont.

Med andre ord får investorer i alternative investeringer typisk et højere afkast, fordi de ikke kan trække deres penge ud med kort varsel. Dette er også årsagen til, at pensionskasser, som har meget lange investeringshorisonter, over de seneste år har øget deres allokering til alternative aktiver betydeligt. Også formuende privatpersoner er begyndt at øge investeringerne i alternative investeringer – men i rigtig mange tilfælde har de stadig meget få eller slet ingen af disse.

Selvom der også blandt pensionsselskaber er betydelige forskelle, har de nu generelt placeret rundt regnet 25 pct. af pensionsopsparernes midler i alternative aktiver. Denne andel er endog stadig stigende, hvilket giver god mening i et investeringsmiljø, hvor aktiemarkedet formentlig kun vil levere et afkast på 2-5 pct. over de kommende ti år, mens obligationer står til et rundt nul (hvis renterne vel at mærke ikke stiger).

Der findes tilsyneladende ikke statistikker for danskernes alternative investeringer, så læserne må bero på min vurdering, som er baseret på kendskab til hundredvis af formuende danskeres porteføljer i diverse banker. På baggrund af mit kendskab må jeg konkludere, at langt de fleste almindelige investorer (op til 3 mio. kroner i investeret formue) slet ikke har alternative investeringer i deres portefølje. For lidt mere formuende investorer (3-10 mio. kroner) har langt de fleste under 5 pct. allokeret til illikvide investeringer.